美国发起了关税战争，全球经济就是这样。国际货币基金组织（IMF）今年4月预测，发达经济体和新兴经济体的年增长率将分别为1.4％和3.7％，低于一月份的预测。经济合作与发展组织（OECD）预测，全球经济增长率为2.9％至2025年和2026年，比上一个预测分别下降了0.2和0.1％。世界银行还降低了全球经济预测，并表示，由于贸易壁垒和不确定的政策环境，全球经济放缓。 尽管支持全球主要经济体的增长结构，但随着局势恶化和贸易战的可能性，全球经济继续面临重新平衡更高利率环境的风险和挑战。如果关税谈判取得了积极的发展，那么中国和东盟等经济体将维持积极的影响，可以消除欧洲，日本和韩国经济体的下坡风险。 1。中国的经济将继续改善，美国经济面临撤退 首先，中国的宏观经济政策被准确地放置并保持稳定的增长。面对美国关税战争的影响，中国积极探索国际市场，加速了一种新的“双重流通”发展模式，这是宏观政策的结合，并大力实施了扩大国内需求的方法，同时稳定外国KFOFERIGNERS和投资。中国的GDP在2025年第一季度的年度增长了5.4％，并以世界领先的主要经济体排名。自今年年初以来，中国对外贸易的表现比预期的要好，以元人民币为代价，从一月到5月，商品的进口和出口增长了2.5％，出口增加了7.2％。扩大国内需求和促进消费的政策取得了积极的结果，消费品的总销售额同比增长4.7％，比第一季度快0.1％。服务零售额同比增长5.1％，从第一季度开始增长0.1％。生产力的新质量加速了其发展，最高投资以保持良好的增长。固定资产投资从1月到4月增加了4％。在中长期中，中国作为大型经济已经非常稳定。除了维持总数的增长外，它还大大改变了其结构，主要反映在促进国内消费，改善工业链和贸易和投资市场变化的稳定增加中。德意志银行发布了一份报告，将中国的GDP增长预测2025提高了0.2％，达到4.7％；摩根街Anley今年对中国经济增长的预测分别提高到4.5％和4.2％。 在美国落后的可能性增加了 其次，悲观情绪已经蔓延，撤退美国经济的风险急剧增加。自从美国宣布“奖励关税”以来，美国经济的期望削弱了，市场经历了急剧变化的变化，这表明未来的增长前景涉及。美国财政债券超过36万亿美元，美联储宣布连续三次上涨利率上升。目前，在美国财政上的支出利息负担将继续增加。最近，美国国库的30年债券的农产品曾经增加到5％。关税是驱动成本的因素。一些公司计划通过维修受影响的高处的价格来在未来三个月内移动成本压力S，全面提高价格，降低收入利润率或增加附加费。经合组织估计，美国经济今年将增长1.6％和1.5％，在未来两年中，比今年3月的预测下降了0.6％和0.1％。国际货币基金组织预计，美国的经济增长将达到1.8％，这是发达经济体中最大的减少，这在很大程度上是由于政策不确定性，贸易紧张局势和需求较弱所致。从所有当事方的观察结果来看，关税政策非常不确定，美国经济面临消费者支出的削弱，财政和贸易的“双重短缺”，预计美国经济背景的可能性将大大增加。 欧元区的向下压力 2。欧元区经济已经下降，Pagjapan和韩国稳定 首先，关税政策不稳定，对欧元区经济的下降压力很高。没有重大发展美国欧盟关税谈判。欧元区CPI在5月初的1.9％合计，八个月来首次低于欧洲央行的2％。 Given that the EU continues to introduce the large size of fiscal stimulus and the ECB interest rate is re -cut, the eurozone economy shows a certain degree of elastic, and the final value of the Eurozone Comprehensive PMI in May is slightly higher than 50. The European Commission expects that the real GDP of the EU and the Euro zone is expected to grow of 1.1% of the EU and the Euro zone zone is expected to grow of 1.1% of the EU and the欧元区预计将在2025年增长1.0.9％的1.1％，实际上与2024年相同；欧元区的总通胀率预计将降低2.1％。未来，美国欧盟的关税谈判正在等待中，预计甚至欧盟和欧元区的经济体都将防止收缩，从而增加下降压力。 第二，日本和韩国经济面ES更大的不确定性和增长的弹性已经进行了测试。日本和韩国都出口了，在国外拥有很高的希望。关税战争的持续影响威胁到日本南部的韩国贸易。自今年年初以来，日本的经济迅速从2024年的强劲增长逆转，关税政策和内部通货膨胀压力正在成为主要阻力。日本经济以今年第一季度的年率为每年的0.7％，拒绝超出预期。日本的通货膨胀率也在上升，3月份的消费者价格指数上涨了3.2％，超过了JBUT银行2％的目标。韩国遭受了六个月的影响，对“武术风暴”，国内政治局势不稳定，国内需求懒惰，经济对关税战争造成了沉重打击。韩国5月的出口量下降了1.3％。韩国真正的GDP撤退在今年的FI中每月每月0.2％第季度。韩国银行今年将经济增长降低到前1.5％的0.8％。韩国还面临着不断增加的价格的压力，主要包括粮食价格迅速上涨。目前，日本和美国之间的关税谈判很难进行，而韩国由于国内政治局势而开始关税谈判。谈判的未来前景并不乐观。期待MIT对日本和韩国很难维持积极的增长，并且可能会有所收缩。 3。东盟经济仍然是弹性的，预计非洲和拉丁美洲将减少 首先，东盟经济面临关税战争的挑战，但仍然具有弹性。东南亚国家是以出口为中心的经济体，高度依赖外部市场。其中，美国是东盟出口的重要出口。 2024年，美国与ASEA之间的贸易数量n达到4768亿美元，东盟出口到美国的n额为3523亿美元，超额交易达到2277亿美元。受关税战争的影响，今年主要联盟成员的经济增长放缓。其中，印度尼西亚的经济增长率为4.87％，是自2021年第三季度以来最低的。马来西亚的GDP增长率从4.9％下降到4.4％；新加坡的初步数据从5％下降到3.8％；越南从7.55％放缓至6.93％。东盟正在积极促进美国的关税谈判，但该过程可能很困难。美国已向主要东盟国家实施了高奖励关税。出口影响后，支持东盟经济的势头可能会相应削弱，一些国家将带来巨大的出口压力。但是，与其他发达经济体相比，东盟的经济增长仍然具有弹性基础，主要发现国内和能力消耗的强大需求市场，以及东盟对PA产业链制造和共享贸易的好处。 非洲和拉丁美洲的外部挑战加剧了 其次，非洲和拉丁美洲的增长可以挫折并增加外部挑战。在过去的三年中，非洲和拉丁美洲经济增长更好。国际货币基金组织先前曾预测，到2025年，在非洲，世界上20个增长最快的经济体中有9个可以找到。但是，非洲经济体的规模很小，单一的经济结构和脆弱，并且高度依赖外部市场，因此很难承受关税战争的危险。非洲发展银行预计非洲的经济增长率将从2024年的3.3％增加到2025年，到2026年的4％，评估分别为0.2％和0.4％，分别比以前的RE RESULI分别为0.4％。经合组织分析已经教导说，拉丁美洲国家超过了22个拉丁美洲国家2024年的平均增长率和7个国家的平均增长率超过了新兴市场和经济发展的平均增长率4.2％。然而，面对关税战争的影响，尽管巴西和智利等大型和中型拉丁美洲经济体可以保持稳定的增长，但大多数拉丁美洲经济体在国外拥有很高的希望。 4。前景 关税战争的负面影响正在进行发酵，美国政策的不确定性仍然存在。暂停奖励关税的实施是高度最新的，最终结果仍然取决于谈判的发展。在乐观的情况下，预计关税谈判的积极发展是减轻下坡经济风险。在比斯式的情况下，关税战争和贸易冲突的上升加剧将威胁到世界各地的经济增长。联合国预测HAT全球经济增长缓慢至2.4％至2025，比一月份的预测低0.4％。世界银行将美国的经济增长率从2.3％降低到1.4％。保证在于以下事实：中国，东盟以及一些大型和中等大小的拉丁美洲经济体有望实现相对稳定且有弹性的增长。 在最前沿，关税战争正在进行中，这是通货膨胀增加的很高可能性，主要的发达经济体可能会重新进入“高通货膨胀 +高缺乏 +高MGA关税”的困境。为了促进全球化和使贸易正常化，各国需要维持建设性的沟通和合作，以防止关税政策不确定性日益严重的负面风险，并为稳定的经济增长和恢复贸易创造积极的条件。 （May -set是上海金融与发展实验室的特别研究人员。文章仅代表个人意见）