图：美国经济观点的不确定性已经变暖，它对对政策制定，财政管理和美元状况的信心面临三个主要的信心。 “不要等待事情来了，不要等待时间移动。”美联储本月的利率会议宣布，它将将基准利率保持在4.25至4.5％，这符合市场预期。美联储主席鲍威尔在会议后声明中说，美国经济仍在进行中，但强调经济观点正在增加的不确定性。但是，美国经济目前正处于自我强度加强的恶性循环中：关税正在推动通货膨胀和压缩金融政策领域的期望。在高利率的利率下，特朗普政府给美联储施加了培养利率的压力，并试图挑战金融政策的自由，这导致了市场关注，进一步加强通货膨胀期望以及加强政策困境。首先，关税的反弹开始出现。最近的数据表明，美国经济增长关税开始出现：劳动力市场略有减弱，季度通货膨胀增加了每月的月份，并且第一季度经济增长逐渐减少。一方面，劳动力市场略有减弱。 ADP数据显示，4月份，美国的工作数量增加了62,000，远非市场预期的115,000，这是九个月内最低的。 ADP工作调查的范围主要致力于私营部门，该私营部门在面对消费者的不确定性时会减慢企业的扩张。另一方面，真实的通货膨胀减慢。第一季度年度季度利率的主要PCE价格指数的初始价值为3.5％，超过了预期的3.1％，并且与前一个oF 2.6％。同时，通货膨胀的期望仍在上升。密歇根大学的消费者调查显示，消费者信心指数在4月下降到52.2，期望美国通货膨胀率从5.0％增加到上个月增加到明年的6.5％，对通货膨胀的长期期望从上个月的4.1％增加到4.4％。通货膨胀期望会影响不同部门的投资和消费决策，并经常在实际通货膨胀水平上寻求指导。如果通货膨胀期望持续很高，美联储可能需要继续扩大这一严格的政策，以防止从进一步运输到真正通货膨胀的期望提高。其次，对向后和停滞的担忧加剧了。 2025年第一季度美国GDP的最初价值的记录下降了0.3％，比2024年第四季度的2.4％下降了0.3％，这主要是由于进口增加和政府支出减少。进口的进步反映了公司正在进行避免接触关税的itial收购活动。尽管私人投资，支出和消费的出口持续不断扩大，但个人消费支出仅增加了1.8％的月份，与2024年第四季度第四季度的4％增长率下降急剧下降。如果政策不确定性继续阻止美国第二季度的经济增长，那么美国经济将陷入基于广泛的技术攻击中。目前，美国经济面临政策制定，财政管理和美元状况的三个主要市场信心危机。首先，政策不确定性。特朗普政府实施的关税政策引发了市场对美国经济政策一致性的怀疑。经常改变的贸易政策在管理公司期望，削弱全球供应链的稳定性以及加剧跨国公司的稳定性方面增加了困难。对美国商业环境的担忧进一步阻止了帕莫维和长期投资的活动。其次，检察官的维护处于压力下。联邦政府债务的规模不断上升，缺陷水平仍然很高，这引起了人们对财政政策空间和市场债务还款能力的广泛关注。在维持高水平的利率中心的后方，债务的利息支出可能会在将来急剧增加，从而推动了美国财政债券的风险溢价，从而影响了一般金融市场的稳定性和融资成本。如果特朗普政府试图进一步促进未来的减税，那么美国的债务问题可能会更糟。第三，美元状况的潜在疑问。为了加深经济多重化的全球趋势和持续促进各种监管系统的探索，美元在全球储备系统中的优势面临挑战es。预计今年将降低速度多达4倍。总体而言，美国经济的负面反弹是自我强化，美联储剩下的观察窗口和时间正在逐渐缩小。目前，美国经济正处于自我强度的负面圈子：关税政策加剧了对经济的下行压力，并且在客观上，立即对财政和金融政策的协调放松是为了产生影响。但是，关税构成了常见的供应方通货膨胀冲击，这引起了市场通货膨胀的期望，并使美联储很难放松金融。高利率的融资成本和利息成本继续压缩财政空间。在财政压力和经济压力下，特朗普政府试图向美联储施加压力，以降低利率，从而挑战财务自由。相反，此步骤引发了人们对维持美联储政策，削弱了美联储政策的预期，这进一步推动了通货膨胀的期望，减少财务政策空间，并形成了“受政策控制的恶性转弯 - 政策 - 压力 - 经济预期的“经济压力”。尽管关税政策仍在继续的对话中，但在此阶段仍在持续不断的对话，这一阶段的策略仍在不断变化，并将其不断变化。需要加强前进和主动性，并继续评估许多冲击的影响，我们可以提前研究政策调整的需求，节奏和强度。国际卫队国际主任）