照片：NetEase（09999）Netease（09999）今年表现出了很高的回报，经典游戏复活了，新作品也充满了。但是，外部竞争对手的强劲增长，海外扩张技术的调整以及内部资源的整合都为巨型游戏带来了挑战。根据8月14日2025年第二季度的Netease的数据，该公司的运营量为279亿元人民币（下面是RMB），年龄增长了9.4％。其中，作为主要支柱的游戏业务为收入贡献了228亿元人民币，同比增长13.7％，其表现仍然很强。这种增长很大程度上是由于经典游戏的持续兴奋，例如“幻想西方旅行”和“身份V”。已经运行22年的计算机NG“ Fantasy Westward Travel”的版本在八月份的同时在网上播放了293万人的记录。 “身份v”，已经运行了七个多年来，在中国市场上也很受欢迎，证明了大量的常绿IP。此外，诸如“ Yanyun 16 Sounds”和“ Marvel竞赛”之类的新作品的贡献，其游戏（例如“ World：Vientiane”）在八月获得了批准，为随后的产品线提供了保证。但是，尽管表现稳定，但一般收入略低于市场的预期，这反映了投资者对NetEase是否可以维持其增长势头并将其在行业中的第二名结合在一起的担忧。很长一段时间以来，中国游戏市场被描述为“腾讯，netase等”。但是，近年来，这种模式已被安静地改写。在Mihayou之后，Diandian Interactive似乎是全球热门单曲的“ Whiteout生存”，这引发了直接挑战，即在市场上的收入和声音方面具有相关性。根据传感器塔的数据，2025年7月，黛安迪安互动超过了TH的NETEASEE中国手机游戏发行商的全球收入清单，排名第二。 Diandian的互动成功很大程度上是由于获得了迷你游戏并减轻传统和复杂的SLG游戏玩法，从而成功吸引了大量休闲玩家。相比之下，NetEase在迷你游戏领域相对缺乏布局，这使小姐是一个重要的增长市场。为了搜索新的增长点，近年来，NetEase在全球市场上都被剥夺了全球市场，尤其是在玩3A领域，该领域经常在国外投资并增加工作室。但是，这条路并不顺利。同时，NetEase似乎还面临资源集成的挑战。关于模式相似之处的两个高度期望的游戏“ Yananyun Eleven Sounds”和“反对冷”手机游戏引起了争议的“窃”争议，这表明了公司内部不同团队之间的技术发展和不良沟通的可能问题。蒂内部消费不仅增加了研发成本，而且还会影响公司运营的整体效率。在关键的转型时期。总而言之，NetSease在转型的关键时期。面对新兴对手（例如Diandian Interactive）的强大罪行，以及其自身对海外扩张方法和内部资源整合需求的调整，NetEase不再对业内第二名的稳定排名感到满意。将来，公司不仅需要将其收益结合到经典IP，而且还需要积极地拥抱新兴的市场趋势，例如迷你游戏，还需要简化内部管理机制。在潜在突破性的项目中，更好的投资来源是寻求另一个成功的艰难斗争。就股票价格而言，可以说NetEase在新的经济股中是“独立的”，并且在高于195港元的三个月内维持。投资者可以以2港元的价格购买00，并持有媒介和持久的前提，即他们不属于180港元。（May -set是Futu Securities的高级战略家，是中国证券监管委员会的持照人，并且不持有上面的股份）